유럽의 롤러

자동화된 자동차 제조 공장 조립... [+] 라인에서 산업용 용접 로봇의 높은 각도 보기.

유럽 ​​자동차 제조업체의 주식에 대한 합리적인 정책을 찾으려고 노력하는 투자자들을 생각해 보십시오.

독일 경제는 기껏해야 정체 상태에 있지만, 2023년 유럽 자동차 판매 전망은 밝습니다. 생산이 정상화되고 경쟁이 재점화되면서 기업 수익은 압박을 받고 있습니다. 전기차 판매가 늘고 있지만 중국은 공격을 강화해 이익을 모두 깎아내리겠다고 위협하고 있다.

다른 긍정적인 부분도 있습니다. 유럽 ​​산업계는 특히 번거롭고 비생산적인 CO2 규제를 완화하기 위해 로비 활동을 벌여 왔습니다. 유로 7에 대한 그들의 소망이 이루어질 수도 있습니다. 브렉시트 이후 무역 규정을 둘러싸고 유럽연합(EU)과 영국 사이의 갈등이 우호적으로 해결될 것으로 보입니다.

투자 은행인 UBS와 모건 스탠리는 앞으로 어려움을 겪을 것으로 예상됩니다.

UBS는 보고서에서 "우리는 (대형 자동차 제조업체)에 대해 여전히 약세를 유지하고 있다"고 밝혔다. 2023년에는 기업 이익이 40% 감소하는 등 생산이 수요를 초과함에 따라 가격이 압박을 받을 것으로 예상됩니다.

"Tesla는 업계 전반에 영향을 미칠 EV(전기 자동차) 가격 전쟁을 촉발했습니다. 레거시(제조업체)는 이를 따라야 하지만 더 높은 비용 구조로 인해 EV 마진 동등성에 대한 이야기가 탈선합니다. 연쇄 효과가 있어야 합니다. ICE(내연기관) 가격 역시 Tesla 가격 인하와 관계없이 4분기 수요가 감소한 반면 생산량과 재고는 증가했기 때문에 ICE 부문의 경쟁력은 훨씬 더 높아질 것입니다."라고 UBS는 말했습니다.

UBS는 "우리는 2023년 모든 대량생산(제조업체)에 대해 신중한 입장을 취하는 동시에 비용과 기술 리더십 덕분에 주기에 강한 럭셔리 브랜드(메르세데스, BMW, 페라리)와 테슬라를 선호한다"고 말했습니다.

Tesla Model Y는 1분기 유럽에서 가장 많이 팔린 자동차였습니다. (사진: Vachira ... [+] Vachira/NurPhoto via Getty Images)

모건스탠리는 유럽 자동차 주식을 '비중축소' 목록에 올렸습니다.

많은 제조업체들은 강력한 1분기 수익을 보고했지만 이것이 2023년까지 계속될 것이라고 주장하기를 꺼렸습니다. 많은 제조업체들이 생산이 제한되어 주문 잔고가 발생하여 가격과 수익을 유지하는 데 도움이 될 것이라고 이야기했습니다.

HSBC 글로벌 리서치는 그렇게 확신하지 않습니다.

"문제는 이것이 지속 가능하다고 믿는 관찰자가 많지 않고 약간의 균열이 나타나고 있다는 것입니다. 특히 혼합이 약화되고 있습니다. 가장 분명한 신호는 강력한 1분기에도 불구하고 2023년 가이던스(기업의 이익 힌트)가 전체적으로 나타났다는 것입니다. HSBC는 보고서에서 변함이 없다고 밝혔다.

컨설턴트인 LMC Automotive는 2023년 서유럽의 자동차 및 SUV 판매 전망을 지난달 전망치 8.0% 증가보다 8.6% 증가한 1,102만 대로 상향 조정했습니다. 지난 달 LMC는 시장이 2019년 코로나 이전에 달성한 1,429만 개에 비해 여전히 현저히 낮다는 점을 상기시켰습니다.

이는 독일이 올해 첫 3개월 동안 경기 침체에 빠졌다는 소식에도 불구하고 이루어졌습니다. 전문가들은 유로존 전체가 같은 배에 타고 있을지도 모른다고 우려하고 있습니다. Bloomberg News에 따르면, 유럽 최대 경제인 독일 경제는 2분기에 성장세로 돌아올 수도 있지만, 높은 차입 비용과 취약한 수출 시장으로 인해 3분기에 다시 위축될 수도 있습니다.

투자자들은 또한 Tesla가 주도하고 현재 중국 대형 제조업체가 강화하고 있는 전기 자동차 혁명에 대한 유럽의 대응이 부적절할 수 있다고 우려하고 있습니다.

번스타인 리서치(Bernstein Research)는 국제청정교통협의회(ICCT)의 보고서를 인용하여 유럽 제조업체들이 2016년부터 전기 자동차로의 전환을 위해 1,450억 유로(1,550억 달러)를 지출하기로 약속했지만 Tesla와 BYD에 뒤처졌다고 밝혔습니다. 성공을 확신할 수는 없습니다.

"최근 Tesla의 가격 인하와 중국의 EV 가격 전쟁으로 인해 투자자들은 유럽인들이 헛된 노력에 현금을 쏟아 붓고 있는지 의문을 제기했습니다. 우리는 이러한 투자가 필요하다고 믿지만 시장은 첫 수확을 위해 2024/2025년까지 기다려야 할 것입니다. 번스타인은 "전용 EV 플랫폼과 공장에서 생산을 시작할 것"이라고 말했다.